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欣旺达（300207.SZ）的能源电板子公司欣能源迎来新一轮融资，但其估值已较3年前缩水百亿，公司也不得分歧原有投资者进行补偿。

5月26日，欣旺达发布公告称，旗下公司欣旺达能源科技股份有限公司（下称“欣能源”）将进行C轮融资，引入工融金投、远致工融、农银投资、中邮投资、锦言商管等13家投资方。上述企业将共计出资16.80亿元向欣能源增资，赢得增资后欣能源6.30%的股份。

值得注释的是，欣能源本轮融资对应的估值约为250亿元，这较公司前一轮融资时的估值364亿元缩水逾百亿。

为了不让现存鼓励“吃亏”，欣能源通告在C轮融资前，使用成本公积转增股本，对现存鼓励进行补偿。

具体而言，关于投后估值向上250亿元的投资方，欣能源将通过成本公积向其定向转增，以使其投后估值鼎新为250亿元；关于其余投后估值低于250亿元的鼓励，欣能源也将通过成本公积定向转增的面貌，保执其执股比例与C轮增资前一致。

独一的例外是上市公司欣旺达的全资子公司惠州新能源。此前，惠州新能源执有欣能源股份40.03%的股份，是欣能源的控股鼓励。这次转增，惠州新能源将拔除参与，这也导致该公司的执股比例从40.03%降至29%。

若这次C轮融资凯旋落地，惠州新能源对欣能源的执股将被进一步稀释至27.18%。欣旺达暗示，筹商到欣旺达对欣能源的野心处理举止具有限度权，欣能源仍属于公司归并报表范围内的子公司。

欣旺达创立于1997年，早年以3C蓦的电板业务起家，2011年在深交所上市。但在上市次年，欣旺达错失苹果供应链调和契机，这一变故为公司发展敲响警钟。自此公司入辖下手拓宽业务河山，布局能源电板恰是重要一步。

行为欣旺达旗下的能源电板平台，欣能源此前发展赶快。2021年，欣能源初度引入外部投资者，彼时公司的估值约为44亿元。至2023年，欣能源照旧衔接引入多轮融资，估值也向上350亿元。

不外而后，欣能源进军成本市集的征途并不凯旋。2023年，欣旺达通告分拆欣能源上市，欣能源也奏效完成上市造就备案，但一直未递交招股书。2024年，又有市集音讯称欣能源将改谈赴港，但相似未有本色性动作。

千里寂几年后，如今重启融资的欣能源又面对估值大幅下滑的问题。对此欣旺达领略注解称，欣能源估值着落主要系受成本市集现象及子公司野激情况等所致。

与2023年时比较，欣能源的营收规模有所增长，但亏本规模却进一步扩大。2023年，公司营收为111.20亿元，净亏本15.61亿元；至2025年，公司营收为200.93亿元，净亏本为31.69亿元。

欣旺达暗示，连年来欣能源仍处于计策参加期，爱游戏体育世界杯中国官网首页产能爬坡及研发参加规模较大，导致其执续处于亏本状态。受成本市集融资环境影响，在大额成本开支与尚未完毕盈利的双重配景下，欣能源估值受到负面影响。欣能源现时正处于各人化布局的重要阶段，本轮融资关于撑执其研发参加、产能开拓及市集拓展具有艰苦计策敬爱，是平定其市集竞争地位的艰苦举措。

押注能源电板

当今，蓦的类电板仍是欣旺达的中枢业务。

据灼识征询数据，按2024年出货量计，欣旺达在各人手机电板市集排行第一，市占率34.3%；在各人条记本电脑及平板电脑电板市集排行第二，市占率21.6%。2025年，欣旺达的蓦的类电板收入为314.06亿元，在总营收中占比为49.66%。比较之下，公司能源电板、储能系统业务营收占比仅为29.90%、3.66%。

但能源电板、储能电板正为欣旺达孝敬重要增长能源。2025年，公司蓦的类电板增速约为3.29%，能源电板、储能系统营收增速分辩为24.90%、22.42%。在蓦的电子行业增速迟缓放缓的配景下，能源电板、储能系统将成为公司异日功绩增长的新引擎。

不外，比较于蓦的类电板业务，欣旺达的能源电板业务面对更严峻的竞争问题。当今，宁德时间、比亚迪弗迪电板都是行业内实力刚劲的竞争敌手。

竞争之下，欣旺达的能源电板业务降价显著。据年报数据计议，2022年至2024年，欣旺达的能源电板均价从1.05元/Wh（瓦时）降至0.6元/Wh，2025年进一步降至约0.44元/Wh（2025年含储能电芯）。2023年至2025年，公司能源电板业务的毛利率从11.22%降至4.86%。比较之下，2025年公司蓦的类电板的毛利率为19.42%。

在能源电板业务迟迟无法孝敬利润的配景下，欣旺达正堕入“增收不增利”的地点。2025年，公司营收同比增长12.90%至632.46亿元，归母净利润同比着落27.99%至10.57亿元。本年一季度，公司营收同比增长31.14%至161.16亿元，归母净利润再度下滑70.49%至1.14亿元。

2025年的一场诉讼，更是让欣旺达的能源电板业务受到冲击。

前年12月，欣旺达发布公告称，吉祥控股集团旗下公司威睿电动告状欣能源。威睿电动意见，欣旺达能源于2021年6月至2023年12月时分请托的电芯存在质地问题，并给其带来了损失。威睿电动条件欣旺达能源补偿其损失23.14亿元，并按照贷款市集报价利率支付利息。

吉祥曾是欣能源的重要客户，两边于2021年起运行调和，欣能源也借此契机进入极氪、smart、沃尔沃等品牌的供应链。不外，跟着极氪001放量，部分极氪001WE86车主反应车辆存在充电速率变慢、感知电量不准等问题。进而引致了这告状讼。

本年2月，威睿电动与欣能源签署《妥协条约》，威睿电动撤诉。妥协条约表示，两边将按现实成天职管更换电板包的用度，被替换的电板包由欣旺达能源整个。放胆2025年底，扣除欣能源已承担的部分爱游戏·体育世界杯(中国)官方网站，其还需要向威睿电动支付6.08亿元。年报表示，2025年欣旺达因此阐述欠债29.12亿元，其他流动钞票11.94亿元。